年底大逃亡,逾 20 亿美元资金迅速逃离信贷市场

金融
2018
12/16
07:35
第一财经
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由于贸易摩擦局势的变化以及经济增长放缓的紧张情绪,股票市场从 10 月便开启了不定期大抛售模式。股市下跌连同油价的下跌也引发了信贷市场的资产价格下跌。

虽然此时很多信贷资产看起来比过去几年便宜不少,但大部分投资者都被一浪接一浪的过山车体验所震撼,观望成为最好的选择。但当接来下的局势可能难保乐观时,部分高收益固定收益产品在 2018 年结束时仍可能会给投资者带来正回报。

资金逃速太快,让投资者坐立不安

如果明年美国经济增长不及市场预期,杠杆贷款市场的资产价格表现将更加糟糕。

杠杆贷款资产在今年早些时候极受投资者欢迎,而且收益表现优异,但随着投资环境的改变,投资者对这部分高风险资产的需求出现了大幅下滑。基金研究机构 Lipper 的数据显示,美国杠杆贷款基金在截至 12 月 12 日当周就出现创纪录的 25.3 亿美元资金流出,而这也只是个开始。美联储近期不断调整加息口径,愈发偏鸽派,这也让投资者失去了购买杆杠贷款的兴趣和动力。

随着资金外流增加,杠杆贷款市场的资金缺口将会变大,杠杆贷款 ETF 贷款流动性将会变得紧张,贷款价格也会变得非常糟糕。联博资产管理公司固定收益主管迪斯菲尔德(Gershon Distenfeld)表示," 资金撤出量占市场规模的 2%~3%已经十分可怕了,如果这个比例上升至 10%,甚至 15%,到时会发生什么事情?当这种情况持续恶化,我们可能会看到一些开放式基金会出现流动性问题。"

而且杆杠贷款的流动性也是个大问题。高收益债券的交易通常在几天内结算完毕,而杠杆贷款交易的结算期可能接近三到四周,在这段结算时间内,市场的任何风吹草动都能让杠杆贷款的价格跌得更低,投资者的交易风险变得更大了。

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